Биткоин: почему стоимость криптовалюты стремится к нулюНа фоне стремительного падения цен биткоина и других криптовалют возникает вопрос, где могла бы лежать справедливая стоимость биткоина – при этом биткоин не вписывается ни в одну денежную теорию.

Часто для ее вычисления привлекается денежная масса американского доллара. Если однажды виртуальная валюта заменит доллар США в качестве основного платежного средства, то будет рассчитан курс биткоина, приравненный к денежной массе американского доллара.

Результат поражает. Итак, стоимость одного биткоина должна подняться до 213.000 долларов. Однако дискуссия оставляет решающий вопрос без ответа: имеют ли биткоины и другие криптовалюты вообще внутреннюю стоимость? 

Как правило, деньги характеризуются по четырем требованиям. Они должны иметь постоянную стоимость, находить применение в качестве платежного средства и счетной единицы и служить стандартом для отложенных платежей, причем использование в качестве платежного средства является наиболее важным атрибутом.

Биткоин как самая старая и самая популярная криптовалюта не отвечает ни одному из вышеуказанных критериев: биткоины не используются в качестве средства обмена, за исключением, возможно, хипстерских кафе или даркнета. Кроме того, в договорах займа не указывается сумма кредита в биткоинах. А то, что криптовалюта не имеет постоянную стоимость, доказывает быстрый взгляд на изменение курса.

Как деньги становятся деньгами

Защитники биткоина теперь могут возразить, что виртуальная валюта существует совсем недолго, и поэтому она еще не смогла превратиться в настоящую валюту. Чтобы определить стоимость биткоина, а, соответственно, и ответить на основной вопрос, представляет ли биткоин вообще какую-либо ценность, необходимо рассмотреть точные обстоятельства, при которых деньги становятся деньгами. 
Ортодоксальная школа теории денег видит решающую особенность денег в их внутренней стоимости. Развитие денег было логичным и необходимым следствием неэффективной природы преобладающей до сих пор бартерной торговли, которая требовала для каждого обмена «двойное совпадение желаний».

Например, если владелец курицы хотел обменять ее на два мешка зерна, ему нужен был партнер по обмену, который хотел продать два мешка зерна за курицу. Очевидно, что в этих условиях эффективный товарный поток был невозможен. Только благодаря введению денег был сделан окончательный шаг от неэффективной природы бартерной торговли к функциональной основе экономического взаимодействия.

Конечно, можно различить эволюционную динамику в образовании денег: различные товары, продающиеся на рынке, имеют разную степень ликвидности, поэтому они выпускаются в разном количестве. Таким образом, в системе бартерной торговли очевидно, что товары, которые трудно продать, сначала нужно обменять на рыночные товары, которые, хотя и не являются самыми необходимыми, легко продаются. Это облегчит будущие покупки. То есть в среднесрочной перспективе популярность завоевывает такой рыночный товар, который имеет наибольшую ликвидность для определенной потребительной стоимости.

Ценность таких товаров, обладающих функцией платежных средств, зависит в первую очередь от их полезности и, соответственно, потребительной стоимости и их внутренней стоимости. Объекты, которые служат исключительно в качестве средства обмена и больше не имеют внутренней стоимости, называются фиатными  (или фидуциарными) деньгами.

ХХ век: фиатные деньги завоевывают мир

Если взглянуть на современную валютную систему, быстро становится понятно, что денежная теория эволюции, хотя и описывает историю возникновения денег, не применима к современным валютам.

Несмотря на то, что денежный теоретик Людвиг фон Мизес однажды язвительно заметил, что государство представляет собой единственное учреждение, которое может путем нанесения чернил сделать ценное сырье, такое как бумага, бесполезным, при более пристальном рассмотрении дело обстоит иначе. Ведь фиатные деньги характеризуются как раз отсутствием внутренней стоимости, и, несмотря на это обстоятельство, фиатные системы в ХХ веке постепенно пришли на смену товарам, обладающим функцией платежных средств.

В отличие от ортодоксальной теории денег, иноверная школа утверждает, что государство представляет собой важный влияющий фактор стоимости денег. Ведь используя статус законного платежного средства, государство создает наряду с передачей достоверности спрос на государственные деньги, формирующий цену, чтобы граждане могли выполнять свои налоговые обязательства.

Таким образом, возникают два принципиально разных подхода к природе денег и их развитию. Согласно ортодоксальной школе определяющим фактором является внутренняя стоимость, без которой определенный товар не может превратиться в деньги. В противоположность этому, с точки зрения иноверной школы, внутренняя стоимость не требуется. Более того, она определяет государство и его возможность установления законного платежного средства как создающее спрос и, следовательно, формирующее стоимость.

Ни один подход не подходит для присвоения биткоину статуса денег

Оба тезиса подходят для того, чтобы объяснить, с одной стороны, развитие выступающих в роли денег товаров до современного времени, с другой стороны, современную валютную систему, базирующуюся на не имеющей стоимости бумаге. Однако ни один из этих подходов не подходит для присвоения биткоину или другим криптовалютам статуса денег.

Несмотря на то, что необходимо исследовать криптовалюту и ее производство стоит соответствующих денег, это не создает никакой ценности. Отсутствие внутренней стоимости не может скрыть и сознательное использование горных терминов (например, «майнинг» от английского «mining» – добыча полезных ископаемых). Одновременно против государственного признания говорит и децентрализованная и потому трудно контролируемая природа цифровых криптовалют, тем более что многие защитники биткоина и прочих криптовалют ставят под сомнение государственную монополию на деньги.

Как сообщил focus.de реальность показывает, что биткоин и другие криптовалюты в настоящее время не подходят для повседневных платежей по различным причинам. Операции чрезвычайно энергоемкие и дорогостоящие и, кроме того, медленные. Признание биткоина пока также крайне мало. Кроме того, криптовалюту, как правило, скорее копят, чем используют в качестве средства обмена. Таким образом, она обнаруживает дефляционную основную тенденцию, являющуюся помехой для денежных целей.

Но, прежде всего, криптовалюта не характеризуется как деньги ни по своей внутренней стоимости, ни по государственной поддержке. Вследствие полного отсутствия денежных свойств стоимость биткоина и других криптовалют можно оценить скорее в ноль или, по крайней мере, значительно ниже 213000 долларов, полученных в результате расчетов Швейцарским банковским союзом.